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海南椰岛:积极整合,谋求高成长

发布时间:2010-03-15    研究机构:中信建投证券

公司大股东归属问题待解。

日前,富安控股通过二级市场增持,累计持有公司10%股权,成为仅次于海口市国有资产经营公司的第二大股东。富安控股作为是特区企业,经营理念比较新,其进入有利与激活公司的经营,改变公司项对陈旧的管理,对公司的发展比较有利。

主营业务整治后有望快速成长。

公司对全国营销体系的整合,强化总部的调配和管理职能,原来的子公司变成当地的总经销,市场由企业维护。鹿龟酒将由保健酒的形象向餐饮酒转换,从礼品宣传定位调整,转变老人和的市场形象。公司今年将进行调整,用相对合理的价格填平产品线。

2010 年,公司重点开发老市场,同时加大优势市场的开发力度。

另外,海南国际旅游岛的建设,公司也已经针对这种情况设计新的度假产品,对公司品牌的知名度将会有极大的助推作用,有利于公司产品在全国的推广,新厂区将投入使用。

新厂区已经开工建设,设计产能为6 万吨酒。第一期2 万吨产能,与现在的产能相当,公司已经搬迁,8 月份旺季来临时将完全恢复生产能力。第二期项目,将会根据市场情况择机建设投产。届时,公司产能扩大两倍,公司的产能和成长空间将会扩大,为未来的快速发展打下基础。

预测与估值。

受保健酒销售增长、三安光电股票出售、应收账款回收的影响,2009 年盈利有望达到1.2 亿元,2010 年我们预测公司也将实现30%-50%的增长。公司即将公布的2009 年年报和2010 年一季报,将会体现公司的大幅增长。酒类、房地产和新能源、淀粉新产业等业务前景广阔,有利于公司保持高成长。公司的净利润率能快速回升到9%的水平,2012 年后,公司投资的房地产业务将会大幅度贡献业绩,相信公司未来在房地产业务方面也会动作频繁。

我们认为公司的业绩弹性非常大,前景看好,我们给予公司“增持”,六个月目标价26 元。

申请时请注明股票名称