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海南椰岛:聚焦主业,海南椰岛资产再清理,减亏并增一次性收益

发布时间:2012-09-10    研究机构:中银国际证券

海南椰岛(600238.CH/人民币8.58,未有评级)发布公告,拟出售两项资产:全资子公司海南椰岛酒精工业有限公司全部股权和控股子公司荆州金楚油脂科技有限公司部分资产。

拟出售资产情况:

1.海南椰岛酒精工业有限公司

1)成立于2002年6月,目前注册资本3100万元,2012年1-6月份销售收入为0,净利润为-26.51万元。酒精工业公司成立后一直处于歇业状态,2009-2011年持续亏损,累计亏损接近1000万元。截止6月30日,公司未经评估净资产约480万元,同时欠上市公司1948万元。

2)出售情况:公司拟以不低于评估后净资产值的价格出售,同时由受让者偿还欠款。该项交易仍有不确定性。

2.荆楚油脂科技公司1)公司成立于2007年,是海南椰岛参与重组天颐科技时设立的合资公司,海南椰岛持有其95%股权。公司成立后2008年当年亏损4497万元,此后将资产租赁给中纺油脂经营,虽有租金收入,但2009-2011年持续亏损,三年累计亏损2014万元,2012年1-6月主营收入为0,亏损287万元,截止6月底,净资产为-1101万元。

2)经荆州市土地收购储备中心、金楚公司、中纺油脂有限公司三方协商,由荆州市土地收购储备中心收储金楚公司厂区358.61亩土地(包括金楚公司及其他企业的厂房、机器设备及建筑物,其中机器设备交付中纺油脂有限公司,由中纺集团在荆州投资兴建粮油深加工项目;资产评估已经完成,根据业务约定书,剔除无实际控制权和已拍卖面积37.46亩,拟收储面积为321.14亩),并支付给金楚公司补偿金9200万元(含厂区内其他企业建筑物价值补偿500万元)。虽土地收储协议暂未签订,但预计该项目可顺利推进。

资产清理有利于聚焦主业和减亏利好财务结构。公司自2011年梳理资产,聚焦主业的战略意图较为清晰,此前,公司已经陆续采取了包括淡出长期亏损或微利的淀粉行业、对土地资产进行置换和清理、对酒业资产进行整合等在内的具体举措。本次拟出售海南椰岛酒精工业有限公司全部股权、同荆州市土地收购储备中心的合作意向,均能够加快公司的产业结构调整,有利于集中资源发展优势产业,同时改善公司的财务结构,提升公司的资产质量和盈利水平。其中荆楚油脂科技公司的资产清理,不仅能每年减亏数百万元,同时可能实现约4800万元的一次性收益。

虽然公司产业收缩,聚焦主业的战略较以前更加清晰,但对公司股权结构和制度设计上存在的问题应该有清晰认识,顶层设计缺位仍然是制约公司又快又好发展的重要因素。我们认为,如果公司股权结构和公司治理方面有重大突破,公司基本面将发生新的更大的变化,而公司目前所做的资产清理工作,对公司股权结构变化可能是一种有利的准备。

申请时请注明股票名称