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食品饮料行业周报:短期调整空间有限,精选个股最重要

发布时间:2015-11-17    研究机构:华泰证券

投资要点:

本周观点:市场流动性充裕,目前社会上的资产除了一线城市房子和股票外,有投资价值的领域不多,短期市场震荡,中长期看,“慢牛”的态势没有变,管理层呵护并意愿发展资本市场,中国经济亟待转型升级以跨过中等收入陷阱,中长期视角我们推荐国企改革有业绩改善能力和空间的个股,以及有转型基础的个股:本周推荐古井贡酒、海南椰岛,此外建议关注老白干酒、顺鑫农业以及奶粉行业龙头的投资机会:

国企改革投资组合古井贡酒+海南椰岛:1,古井贡酒管理能力受市场认可,收入保持两位数增长。而目前净利率仅为12%,远低于其他徽酒企业(口子窖25%,迎驾贡18%)。国企改革激励机制理顺之后,业绩释放空间较大,2,海南椰岛:海口国资委拟转让股权,中建投控股公司和东方财智资产管理以9.6元/股价格收购公司30%的股权,目前股价安全边际较高;公司将成为中建投大健康业务平台,拟收购相关资产;员工持股之后,也将有效激发管理层动力,保健酒业务有望实现恢复式增长。

据澳洲微报讯,目前澳洲奶粉进入全面管制,超市限购两罐,药房实名登记限购一罐,海关禁止大批量奶粉出境,同时中国政府近期引入了立法草案,将限制跨境电商销售,我们认为此举将利好国内奶粉行业龙头。

市场回顾:上周食品饮料行业下跌0.98%,跑输上证综指跌幅0.7%。从各子板块看,软饮料板块涨幅最大,啤酒板块涨幅垫底。动态估值角度看,食品饮料行业动态市盈率(PE/TTM)为27.95X;子板块中,肉制品和白酒估值最低,分别为19.9X和20.45X;食品综合和黄酒估值最高,分别达91.14X和52.16X。 行业新闻:1)11月11日1919发布公告,公司与购酒网签署《战略合并意向协议》,约定将在供应链、数据应用、物流配送、信息技术服务等各方面进行全面深入的战略合作,目前公司仍处于停牌状态。2)双十一期间三只松鼠收入达2.51亿,去年同期收入为1个亿,同比增长150%,良品铺子双十一收入为1.23亿。

原材料跟踪:1)近两周国际全脂奶粉价格持续下滑,之前4次价格上涨主要由拍卖平台供应量减少所致,国际市场需求依旧处于疲软状态,供给大于需求,11月初奶粉价格环比下降8.9%,预期奶粉低价态势还将持续较长时间。

2)上周猪肉和仔猪价格分别为27.18和31.07元/公斤,环比下滑了0.21和0.52元/公斤。而从9月份数据看,生猪存栏数环比略有上升,能繁母猪存栏量持续下降,受宏观经济不景气影响预计猪肉价格短期仍将下滑。

风险提示:大盘暴跌风险及食品安全问题

申请时请注明股票名称