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食品饮料行业周报:白酒未见底,“赖茅”助推茅台集团切入中档市场

发布时间:2014-03-18    研究机构:广证恒生咨询

食品饮料周涨2.7%。食品饮料指数最近一周涨2.7%,跑赢沪深300指数4.8个百分点。广证恒生食品饮料组合周收益0.25%,跑输行业指数2.45个百分点。其中,乳品6.7%,白酒3.3%,软饮料2.5%,肉制品1.1%,调味发酵品0.5%,葡萄酒0.3%,黄酒-0.03%,食品综合-1.1%,啤酒-1.3%,其他酒类-3.9%。

白酒未见底,“赖茅”助推茅台集团切入中档市场。本周金种子酒和五粮液分别公布了年报和业绩预告,与此前悲观预期一致,金种子净利-76.2%,五粮液净利-19.75%。我们认为白酒行业第一轮估值修复将逐渐进入尾声,一季报公布临近将使得白酒股价再次聚焦到业绩上来,后续白酒反弹分化是大概率事件。我们认为白酒行业基本面远未见底,整体调整局面在2014年将会延续,但与此同时“高端”(如茅台)和“亲民”(如二锅头)两条路线的短期冲击基本结束。高端酒(>800元)竞争格局逐渐稳定,而价位在100-500元的大多数中端白酒以及名酒与地方酒之间的竞争将会更加惨烈,在一个整体容量缩减的市场中相互厮杀。我们再次强调看好茅台穿越周期的能力,而获“赖茅”商标将增厚茅台集团在中档酒竞争的实力。

公司动态。年度报告:金种子酒:2013营收20.81亿,同比-9.32%,实现净利1.33亿,同比-76.20%;上海梅林:2013营收103.76亿,同比32.15%,实现净利1.55亿,同比10.85%;承德露露:2013营收26.33亿,同比+23.14%,实现净利3.34亿,同比+50.13%;克明面业:2013营收12.25亿,同比+22.2%,实现净利润8713万,同比+8.36%;海南椰岛:2013营收9.10亿,同比-9.13%,实现净利润1.35亿,同比-14.38%。业绩预告:五粮液:2013预计净利同比-19.75%。

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