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食品饮料周报:海天上市彰显龙头魅力,白酒大涨引领板块反弹

发布时间:2014-02-17    研究机构:中信建投证券

行业动态信息

1、海天味业上市调味品龙头受追捧

2月11日海天味业在上海证券交易所挂牌上市,本周收盘73.58元周涨幅10.8%。海天味业是调味品龙头,产品涵盖8大类200多个品种,酱油、酱类和蚝油产品销量全国第一。公司已搭建并在不断完善业内最强渠道平台,覆盖50多万个直控终端销售网点。调味品行业规模2000亿,行业将受益消费升级和产业整合。公司规划未来五年将保持年均15%以上的销量增长,15年酱油销量达到150万吨,且中、高端产品比重逐年上升。我们预测13-15年EPS分别为2.14、2.58和3.11元,合理股价为64.5元,对应14年25倍PE。行业龙头海天的上市使市场形成独立的调味品板块,也为调味品行业树立了估值和基本面的标杆,其他调味品公司的估值也将逐渐回归基本面,市场也会更加理性。

2、海南椰岛木薯乙醇批文获批

公司的第一期10万吨薯燃料乙醇项目获得国家发改委的批复,项目在洋浦开发区,总投资4.3亿元,该项目由海南椰岛和中石化合作运营,椰岛占股70%,力争2014年项目开工建设。历时5年终于拿到了批文。参照龙力生物,考虑到木薯的经济性,如果财政部的补贴及时到位,海南椰岛的项目还是很有吸引力的。

最新成本变动:猪价2月14日生猪均价为12.37元,环比涨0.2%,同比降-24.2%;猪肉价格为20.94元/公斤,环比涨1.5%,同比降-18.4%;仔猪均价22.81元/公斤,环比涨5.2%,同比跌-22%。

本周投资建议:春节后第一周市场大涨3.5%,食品饮料在白酒股的强劲反弹带动下整体上涨4%。所有子版块全部上涨,只有小调味品公司受海天上市影响出现回调。白酒的反弹更多受春节动销和市场情绪影响,当前所谓的一批价比较稳定,市场对白酒看多的声音便开始出现。我们认为,白酒反弹的高度取决于市场风格的变化,如果市场结构性行情调整,出于避嫌需求,白酒是较好的买入品种,一季报的业绩只会成为验证指标,不会成为白酒股价继续下跌的理由,但白酒股的反转仍需等待。尽管经历了持续调整,乳制品并没有表现出趋势性上涨,乳业股上涨的催化剂只能是原奶价格的企稳回落,海外和国内的并购和国家政策的兑现只能是锦上添花。肉类板块受H7N7禽流感的影响,猪价、猪肉的消费均受到一定冲击。海天上市强化了调味品板块效应,小调味品公司股价调整后仍具投资价值。我们维持前期的观点,白酒继续低迷,啤酒延续调整,肉制品和乳制品继续震荡,调味品保持强势。但年报和一季报公司业绩值得关注。

本周推荐股票:伊利股份、涪陵榨菜、洽洽食品、加加食品;中炬高新、顺鑫农业;山西汾酒、沱牌舍得

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